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 Margens |
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A margem é definida como um rendimento mínimo, abaixo do qual a atividade econômica de uma empresa ou companhia não tem condições de se manter de forma viável. Existem diferentes margens utilizadas ao analisar uma empresa:
- MARGEM BRUTA: é a relação existente entre o lucro bruto e a receita líquida.
- MARGEM EBITDA: é a relação existente entre o Ebitda e a receita líquida.
- MARGEM DA ATIVIDADE: é a relação existente entre o lucro da atividade e a receita líquida.
- MARGEM LÍQUIDA: é a relação existente entre o lucro líquido e a receita líquida. |
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 Análise Horizontal |
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Este tipo de análise se caracteriza por sinalizar tendências, indicando o crescimento dos valores de itens do balanço e das demonstrações de resultados no tempo.
A análise, neste caso, é realizada com a utilização de índices. Um certo ano é considerado a base, e seu valor será associado a 100. Dessa forma, os índices dos anos subseqüentes serão todos expressos em termos do índice-base (100).
Vejamos um exemplo:
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Valores em $ |
| Ano: |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
| Vendas |
100 |
107 |
115 |
123 |
132 |
| (-) Custo das Vendas |
75 |
85 |
89 |
94 |
101 |
| = Lucro Bruto |
25 |
22 |
26 |
29 |
31 | |
| Utilizando índices, obtemos: |
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Índices |
| Ano: |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
| Vendas |
100 |
107 |
115 |
123 |
132 |
| (-) Custo das Vendas |
100 |
113,3 |
118,7 |
125,3 |
134,7 |
| = Lucro Bruto |
100 |
88 |
104 |
116 |
124 | |
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O cálculo foi feito da seguinte forma: Para Vendas, como os valores a partir do Ano 1 já se iniciavam com o valor de $100, não foi necessário alterar nada, uma vez que o índice usado também é 100. Já no caso do Custo das Vendas, calcula-se cada índice dividindo-se o valor do ano seguinte pelo do ano inicial e multiplicando por 100. Assim, no exemplo acima, o valor 75 "virou" 100 (pois 100 é o índice-base usado) no Ano 1. No Ano 2, dividiu-se 85 por 75 e multiplicou-se por 100, resultando em 113,3. Outra forma de se fazer essa mesma conta seria usar o quociente (100/75) e multiplicá-lo por 85. A partir daí, faz-se o mesmo cálculo para os demais anos, conforme exposto na tabela. Para o Lucro Bruto, o procedimento é idêntico.
A utilidade dessa análise é perceber o que está crescendo e as conseqüências a partir daí. No nosso exemplo, percebemos que o capital inicial de $100 se transformou em $132 após 4 anos, enquanto que o custo das vendas, no mesmo período, alcançou $101.
Calculando a capitalização anual, obtemos:
Vendas: $100 x (1+i)4 = 132
Resolvendo, obtém-se ivendas = 7,2% ao ano.
Custo das Vendas: $75 x (1+i)4 = 101
Resolvendo, obtém-se icusto = 7,7% ao ano.
Percebe-se com essa análise que, se essa tendência continuar, chegará o ano em que a empresa terá prejuízos, uma vez que o custo das vendas vem crescendo mais do que as vendas. A empresa deve atentar para esse fato, no exemplo analisado. |
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 Análise Vertical |
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A análise vertical se caracteriza por avaliar a evolução no tempo de certos itens. Por meio dela, pode-se perceber como evoluíram os níveis de liquidez dos ativos e dos passivos da empresa analisada.
Vamos a um exemplo (Iudícibus, 2005):
Com esse tipo de análise, torna-se mais fácil perceber diferenças entre os exercícios. Por exemplo, o custo das vendas era de $193 no ano 20x0 e passou para $244 em 20x1, o que pode representar um aumento em termos (absolutos) de dinheiro, mas, ao analisar o percentual, observa-se que em 20x1 o valor representa apenas 46,9% das vendas, enquanto que no ano anterior essa proporção era de 50,1%. Ao analisar as despesas financeiras, é perceptível que as mesmas subiram de 2,6% para 6,9% das vendas, isto é, mais do que o dobro do ocorrido em 20x0. Devido a essa deterioração, outros itens acabam sentindo os efeitos, como é visto no lucro líquido da empresa, que apesar de ter se mantido igual, em termos absolutos ($40 em cada ano), a situação é melhor em 20x0 do que em 20x1 (10,4% contra 7,7%). |
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